Przegląd rynków za tydzień 5-9 października 2026 roku. Warszawska giełda zakończyła tydzień wyraźnie na plusie, a WIG20 we wtorek ustanowił rekord wszech czasów. Ropa Brent znów kosztuje ponad 100 dolarów za baryłkę i to ona najmocniej wpływa dziś na inflację i decyzje banków centralnych. Rada Polityki Pieniężnej zostawiła stopy procentowe bez zmian, ale prezes NBP nie wykluczył podwyżki, jeśli ryzyka inflacyjne będą rosły.
Poniżej znajdziesz najważniejsze liczby tygodnia, spółki, które najmocniej rosły i spadały, porównanie stóp procentowych w Polsce, USA i strefie euro, sytuację na walutach, surowcach i kryptowalutach, a na końcu kalendarz wydarzeń na 12-16 października z prognozami.
Najważniejsze w skrócie
- Stopy procentowe NBP bez zmian. Stopa referencyjna wynosi 3,75%, tyle samo co od marca 2026 roku. Kolejna decyzja RPP zapadnie 3-4 listopada.
- Inflacja w Polsce wzrosła do 4,0% we wrześniu według szybkiego szacunku GUS, z 3,4% w sierpniu. Główną przyczyną są ceny paliw.
- Ropa Brent podrożała o 2,4% w tydzień, do 104,72 USD za baryłkę.
- WIG20 zyskał 2,5% i we wtorek zamknął się na rekordowym poziomie 4 222,36 pkt. Liderami były PGE (+11,2%) i Orlen (+10,4%).
- Kryptowaluty pod presją: bitcoin stracił 2,2%, a ethereum 6,8%.
Tydzień w liczbach
| Instrument | Zamknięcie 9.10.2026 | Zmiana tygodniowa |
|---|---|---|
| WIG20 | 4 185,52 pkt | +2,48% |
| WIG | 157 901,42 pkt | +2,32% |
| mWIG40 | 10 651,44 pkt | +2,01% |
| sWIG80 | 30 795,21 pkt | +0,41% |
| S&P 500 | 7 811,54 pkt | +1,15% |
| Nasdaq Composite | 27 366,17 pkt | +0,64% |
| DAX | 25 087,27 pkt | -0,57% |
| Ropa Brent | 104,72 USD | +2,42% |
| Złoto | 4 216,30 USD za uncję | +1,30% |
| Bitcoin | około 82 640 USD | -2,23% |
Notowania GPW pochodzą z podsumowań sesji PAP Biznes i Bankier.pl oraz notowań historycznych, kryptowaluty z giełdy Binance (zamknięcie dnia według czasu UTC), pozostałe z zamknięć giełdowych. Bieżące notowania najważniejszych rynków znajdziesz w dziale Rynki.
Stopy procentowe: RPP czeka, Fed i EBC podnoszą
RPP: stopy bez zmian, ale z ostrzeżeniem
Na posiedzeniu 6-7 października Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopę referencyjną NBP na poziomie 3,75%. Ostatni raz stopy zmieniły się w marcu 2026 roku, gdy RPP obniżyła je o 0,25 punktu procentowego. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku. Pełną treść znajdziesz w komunikacie RPP na stronie NBP.
Ważniejsze od samej decyzji było to, co prezes NBP Adam Glapiński powiedział na konferencji 8 października. Przyznał, że inflacja oddaliła się od celu NBP, a ceny energii odpowiadały we wrześniu za około 60% wzrostu cen. Zwrócił też uwagę, że obniżone stawki VAT i akcyzy na paliwa obowiązują tylko do końca roku, a ich powrót może na początku 2027 roku podbić inflację. Zapytany o listopad, powiedział, że nie przewiduje podwyżki, ale Rada jest gotowa działać, jeśli ryzyka będą narastać. Kluczowa będzie listopadowa projekcja NBP.
Fed i EBC: dwa banki w trybie podwyżek
W Stanach Zjednoczonych stopy idą w górę. Na posiedzeniu 15-16 września Rezerwa Federalna jednogłośnie podniosła przedział stóp procentowych o 0,25 punktu procentowego, do 3,75-4,00% (komunikat Fed). Opublikowany w środę protokół z tego posiedzenia pokazał, że większość członków komitetu uważa kolejną podwyżkę do końca roku za prawdopodobnie właściwą. Europejski Bank Centralny podniósł 10 września stopę depozytową do 2,50%, drugi raz w tym roku (decyzja EBC), uzasadniając to presją inflacyjną wywołaną konfliktem na Bliskim Wschodzie.
| Bank centralny | Stopa | Ostatnia zmiana | Następna decyzja | Inflacja |
|---|---|---|---|---|
| NBP (Polska) | 3,75% (referencyjna) | obniżka o 0,25 pkt, marzec 2026 | 3-4 listopada | 4,0% (wrzesień, szybki szacunek GUS) |
| Fed (USA) | 3,75-4,00% | podwyżka o 0,25 pkt, 16 września | 27-28 października | 3,4% (sierpień, BLS) |
| EBC (strefa euro) | 2,50% (depozytowa) | podwyżka o 0,25 pkt, 10 września | 28-29 października | 3,8% (wrzesień, szybki szacunek Eurostatu) |
Inflację w strefie euro podajemy według szybkiego szacunku Eurostatu z 2 października, a w Polsce według szybkiego szacunku GUS z 30 września.
Porównanie pokazuje ważną różnicę. W USA stopy są już wyższe od inflacji, więc pieniądz realnie zarabia. W Polsce i w strefie euro inflacja przewyższa stopy procentowe, a rentowność 10-letnich obligacji USA wynosi około 5,24%. Dlatego tak ważna jest zapowiedź prezesa Glapińskiego, że Rada jest gotowa działać, jeśli ryzyka inflacyjne będą narastać.
Ropa powyżej 100 dolarów: główny temat tygodnia
Ropa Brent zakończyła tydzień na poziomie 104,72 USD za baryłkę, o 2,4% wyżej niż tydzień wcześniej. Od sierpniowego minimum podrożała o 32%: 4 sierpnia kosztowała 79,36 USD, a 15 września osiągnęła 108,75 USD. Rynek wycenia ryzyko związane z konfliktem USA z Iranem i zakłóceniami transportu przez Cieśninę Ormuz, którą przepływa znaczna część światowego eksportu ropy. Amerykańska ropa WTI kosztowała w piątek 91,85 USD.
Pod koniec tygodnia napięcie nieco zelżało. Według doniesień medialnych prezydent Donald Trump zapowiedział, że USA nie planują wznowienia ataków na Iran przed wyborami do Kongresu 3 listopada. To poprawiło nastroje na giełdach, ale nie sprowadziło ropy poniżej 100 dolarów.
Dla Polski to ważne z dwóch powodów. Po pierwsze, drogie paliwa bezpośrednio podnoszą inflację, co widać we wrześniowym odczycie GUS. Po drugie, utrzymująca się wysoka inflacja zmniejsza szanse na obniżki stóp procentowych, a zwiększa ryzyko podwyżki, co przekłada się na oprocentowanie kredytów, lokat i obligacji.
GPW: rekord WIG20 i energetyka na czele
Dla warszawskiej giełdy był to bardzo dobry tydzień. We wtorek 6 października WIG20 zamknął się na rekordowym poziomie 4 222,36 pkt, a szeroki WIG na poziomie 159 012,30 pkt, również najwyższym w historii. W środę i czwartek indeksy oddały część zysków, ale piątkowa sesja przyniosła mocne odbicie: WIG20 wzrósł o 1,37%, przy najwyższych obrotach w tygodniu, około 3,3 mld zł.
W całym tygodniu WIG20 zyskał 2,48%, a mWIG40 2,01%. Najmniejsze spółki z sWIG80 wzrosły o 0,41%. Najmocniejszym sektorem była energetyka: subindeks WIG-Energia zyskał w tygodniu 8,67%.
Spółki tygodnia w WIG20
| Najmocniej w górę | Zmiana | Co się działo |
|---|---|---|
| PGE | +11,15% | Rajd spółek energetycznych. W piątek subindeks WIG-Energia zyskał 5,2% i ustanowił rekord. |
| Orlen | +10,41% | Drożejąca ropa i dobre nastroje wokół sektora paliwowo-energetycznego. |
| Dino Polska | +6,39% | Kontynuacja odbicia: w trzy miesiące kurs wzrósł o blisko 30%, choć od początku roku wciąż jest na minusie. |
| Najmocniej w dół | Zmiana | Co się działo |
|---|---|---|
| Kruk | -5,05% | Piątkowy spadek o 7,7% po słabszych danych o zakupach portfeli wierzytelności w III kwartale. |
| PKO BP | -3,64% | Presja na banki w całej Europie i realizacja zysków po silnych wzrostach sektora w tym roku. |
| Pekao | -2,83% | Jak wyżej: banki zachowywały się w tym tygodniu słabiej niż cały rynek. |
Zmiany policzyliśmy z cen zamknięcia z 2 i 9 października. Poza liderami warto odnotować KGHM (+3,5% w tygodniu, w piątek +5,7% po nadaniu przez Unię Europejską statusu strategicznych dwóm projektom spółki) i CD Projekt (+3,8%, w piątek +4,2% po doniesieniach o filmie ze świata gry Cyberpunk).
Wall Street i Europa
Amerykańskie indeksy na początku tygodnia ustanowiły nowe rekordy, a w środę cofnęły się z powodu rosnących rentowności obligacji i drożejącej ropy. Mimo to S&P 500 zakończył tydzień wzrostem o 1,15%, do 7 811,54 pkt, a technologiczny Nasdaq Composite zyskał 0,64%. Indeks zmienności VIX spadł do 14,84 pkt, co oznacza, że inwestorzy w USA nie spodziewają się na razie gwałtownych ruchów.
Gorzej radziła sobie Europa, dla której drogie surowce energetyczne są większym problemem niż dla USA. Niemiecki DAX stracił 0,57%, a indeks Euro Stoxx 50, obejmujący największe spółki strefy euro, 1,04%.
Złoty i waluty
Złoty był w tym tygodniu stabilny wobec euro i nieco osłabł wobec dolara, który zyskiwał na świecie dzięki perspektywie kolejnych podwyżek stóp w USA. Tak zmieniły się średnie kursy NBP:
| Waluta | Kurs NBP 2.10.2026 | Kurs NBP 9.10.2026 | Zmiana |
|---|---|---|---|
| EUR/PLN | 4,3745 zł | 4,3775 zł | +0,07% |
| USD/PLN | 3,8881 zł | 3,9022 zł | +0,36% |
| CHF/PLN | 4,6942 zł | 4,6946 zł | +0,01% |
| GBP/PLN | 5,1353 zł | 5,1655 zł | +0,59% |
Źródło: tabele kursów średnich NBP nr 192/A/NBP/2026 i 197/A/NBP/2026. Aktualne kursy sprawdzisz na stronie Narodowego Banku Polskiego.
Surowce: złoto i miedź w górę
Złoto podrożało w tydzień o 1,3%, do 4 216,30 USD za uncję. Inwestorzy traktują je jako zabezpieczenie przed inflacją i napięciami geopolitycznymi, choć wysokie rentowności obligacji w USA ograniczają jego wzrosty. Srebro zyskało 1,2%, do 60,67 USD za uncję. Miedź, uważana za barometr kondycji przemysłu, podrożała o 2,3%. Wsparła też notowania KGHM.
Kryptowaluty: słabszy tydzień
Bitcoin stracił w tygodniu 2,2% i w piątek kosztował około 82 640 USD, najmniej od około trzech tygodni. Mocniej spadał ethereum: o 6,8%, do około 2 490 USD. Według doniesień rynkowych na kryptowaluty ciążyły drożejąca ropa, wysokie rentowności obligacji w USA i perspektywa dalszych podwyżek stóp przez Fed, a w przypadku ethereum także kilka dni z rzędu odpływów kapitału z amerykańskich funduszy ETF.
Kryptowaluty są notowane także w weekend. W nocy z soboty na niedzielę bitcoin kosztował około 83 070 USD, a ethereum około 2 510 USD (giełda Binance), czyli nieco więcej niż w piątek. Kryptowaluty po raz kolejny zachowywały się jak aktywa ryzykowne, a nie jak bezpieczna przystań.
Co przed nami: kalendarz na 12-16 października
| Dzień | Wydarzenie | Poprzednio | Prognoza |
|---|---|---|---|
| Poniedziałek 12.10 | Święto w USA (Columbus Day), rynek obligacji zamknięty. Nadzwyczajne walne zgromadzenie PKO BP. | - | - |
| Wtorek 13.10 | Wyniki za III kwartał: JPMorgan, Goldman Sachs, Wells Fargo, Citigroup. Start sezonu wyników w USA. | - | - |
| Środa 14.10 | Inflacja CPI w USA za wrzesień (14:30 czasu polskiego) | 3,4% r/r (sierpień) | około 3,6% r/r |
| Środa 14.10 | Pełne dane GUS o inflacji w Polsce za wrzesień (termin zapowiadany) | 4,0% r/r (szybki szacunek) | - |
| Czwartek 15.10 | Inflacja producencka PPI i sprzedaż detaliczna w USA. Walne zgromadzenie Agory w sprawie połączenia ze spółką zależną. | - | - |
| Piątek 16.10 | Pełne dane Eurostatu o inflacji w strefie euro za wrzesień | 3,8% r/r (szybki szacunek) | - |
Terminy publikacji danych amerykańskich podaje harmonogram Biura Statystyki Pracy (BLS), a prognoza inflacji w USA pochodzi z kalendarzy rynkowych. W kolejnym wydaniu porównamy ją z faktycznym odczytem.
Na co zwrócić uwagę w nadchodzącym tygodniu
Najważniejszym wydarzeniem będzie środowy odczyt inflacji w USA. Jeśli okaże się wyższy od prognoz, rynek może zacząć wyceniać szybszą podwyżkę stóp przez Fed, co zwykle umacnia dolara i ciąży akcjom spółek wzrostowych oraz kryptowalutom. Niższy odczyt mógłby dać chwilę oddechu.
W Polsce uwaga skupi się na pełnych danych GUS o inflacji. Szybki szacunek pokazał 4,0%. Ostateczny wynik i jego struktura, zwłaszcza udział paliw i inflacja bazowa, będą jedną z podstaw listopadowej decyzji RPP. Wtorkowe wyniki największych amerykańskich banków pokażą z kolei, jak wysokie stopy i drogie paliwa wpływają na konsumentów i kredyt.
Na rynku ropy kluczowe pozostają wiadomości z Bliskiego Wschodu. Każda informacja o eskalacji albo o rozmowach może przesunąć cenę o kilka dolarów w ciągu jednej sesji, a za nią notowania spółek paliwowych i energetycznych, które w tym tygodniu ciągnęły WIG20 w górę.
Co się sprawdziło
W każdym wydaniu rozliczamy zapowiedzi z poprzedniego tygodnia, żeby było jasne, co rynek przewidział trafnie, a co go zaskoczyło.
| Wydarzenie | Oczekiwania | Wynik |
|---|---|---|
| Decyzja RPP (7.10) | stopy bez zmian | bez zmian, 3,75% - zgodnie z oczekiwaniami |
W przyszłą niedzielę sprawdzimy: inflację w USA wobec prognozy około 3,6%, pełne dane GUS wobec szybkiego szacunku 4,0% i to, czy ropa Brent utrzyma się powyżej 100 dolarów.
Zdaniem autora
Najbardziej zastanawia mnie w tym tygodniu rozjazd między rynkami. Ropa kosztuje ponad 100 dolarów, Fed i EBC podnoszą stopy, rentowności amerykańskich obligacji przekraczają 5%, a mimo to S&P 500 i WIG20 notują rekordy. Rynek akcji zakłada, że szok naftowy będzie przejściowy. Jeśli ten scenariusz się nie sprawdzi, zmienność może szybko wrócić, a VIX poniżej 15 pkt pokazuje, że dziś mało kto się tego obawia.
Na GPW widać wyraźne przetasowanie: pieniądze płyną do energetyki i paliw, a odpływają z banków, które były tegorocznymi liderami. Dla mnie najważniejsze w przyszłym tygodniu będą środowe dane o inflacji w USA. To od nich zależy, czy Fed podniesie stopy już pod koniec października.
Mateusz, autor przeglądu. Komentarz wyraża osobistą opinię autora i nie jest rekomendacją inwestycyjną.
Co to oznacza dla Twoich oszczędności
Wyższa inflacja oznacza, że pieniądze trzymane na nisko oprocentowanym koncie szybciej tracą siłę nabywczą. W takim otoczeniu warto rozumieć, jak działają obligacje skarbowe indeksowane inflacją, na przykład 4-letnie COI czy 10-letnie EDO, których oprocentowanie od drugiego roku zależy od wzrostu cen. Wyjaśniamy to w artykule Procent składany: jak działa i dlaczego liczy się czas. Jeśli dopiero zaczynasz, plan pierwszych kroków znajdziesz w poradniku Jak zacząć inwestować: 7 kroków dla początkujących. Pierwszym z nich jest rezerwa na nieprzewidziane wydatki, którą opisujemy w poradniku Poduszka finansowa: ile odłożyć, zanim zaczniesz inwestować.
To pierwsze wydanie serii. Kolejne publikujemy co niedzielę, a wszystkie zbieramy na stronie Przegląd rynków. Pojęcia z tekstu wyjaśnia słownik inwestora. Dane sprawdzamy u źródła, zgodnie z naszymi zasadami redakcyjnymi. Przegląd ma charakter wyłącznie informacyjny i edukacyjny. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani zachętą do kupna lub sprzedaży jakichkolwiek instrumentów finansowych.
Najczęściej zadawane pytania
Jakie są stopy procentowe NBP w październiku 2026?
Stopa referencyjna NBP wynosi 3,75%. Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła ją bez zmian na posiedzeniu 6-7 października 2026 roku. Na tym poziomie stopy są od marca 2026 roku.
Kiedy jest następne posiedzenie RPP?
Kolejna decyzja w sprawie stóp procentowych zapadnie na posiedzeniu 3-4 listopada 2026 roku. Rada pozna wtedy nową projekcję inflacji NBP, którą prezes Glapiński wskazał jako kluczową dla dalszych decyzji.
Jakie są stopy procentowe Fed i EBC?
Przedział stóp Fed wynosi 3,75-4,00% po podwyżce z 16 września 2026 roku. Stopa depozytowa EBC wynosi 2,50% po podwyżce z 10 września. Kolejne decyzje: Fed 27-28 października, EBC 28-29 października.
Ile kosztuje ropa Brent?
W piątek 9 października 2026 roku ropa Brent kosztowała na zamknięciu 104,72 USD za baryłkę, o 2,4% więcej niż tydzień wcześniej. Od sierpniowego minimum (79,36 USD) podrożała o 32%.
Jaka jest inflacja w Polsce?
Według szybkiego szacunku GUS z 30 września 2026 roku ceny we wrześniu były o 4,0% wyższe niż przed rokiem. W sierpniu inflacja wynosiła 3,4%. Pełne dane GUS opublikuje w połowie października.
Kiedy ukazuje się przegląd rynków?
Przegląd rynków publikujemy co niedzielę. Podsumowujemy w nim miniony tydzień na GPW, giełdach zagranicznych, rynku walut, surowców i kryptowalut oraz zapowiadamy najważniejsze wydarzenia kolejnego tygodnia.